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只有纠正贫富差距 才能解决房地产泡沫

现在我国大中城市的房地产全面火爆，房价持续高企，主要就是由高储蓄率、投资渠道不畅和收入分配不平均三大原因造成的。

财富的快速聚集会使房地产市场结构进一步扭曲，更多的房子用于投机，因此泡沫将继续发展。最近出台的相关政策,从表面上看，通过增加交易成本，可以遏制一部分购房需求。但是并没有解决富人手里资金去向的问题，资金最后仍然回到了房地产业。

只有纠正贫富差距，才是最安全的解决房地产泡沫的办法。

就房地产业而言，目前的房价高企，并不是成本推动了价格上升，而是买房子的人愿意花钱买房，哪怕价钱高一些.由于买方愿意出高价，供应方才敢于高抬房价扩大利润，或者修建高成本的房子。

而买方踊跃购房的表面原因，一是估计房地产价格会上升，所以买房投机。但房地产价格上升的根本原因是百姓储蓄的钱缺乏别的投资渠道，不得不把闲置的钱拿去购房。

众所周知，我国的储蓄率特别高，最近几年达到了GDP的40%多，这么多的储蓄要寻找出路。但股票市场充满欺骗和造假，谁都不敢再拿钱去买股票；债权市场的收益率又很低，存银行的利息率比通货膨胀率还低，不但没有收益，还得赔钱，所以就转向了房地产。现在买房的人中有相当高的比例不是为了自己用，而是为了买房保值，甚至是买房投机，准备将来房价上升之后再卖掉。事实上许多已经卖掉的房子并没有住人，空置着。

造成买房踊跃的另外一个原因是收入分配差距的扩大。收入分配常用的指标是收入最高的20%的人群的平均收入，和收入最低的20%的人群的平均收入。我国这二者的比例达到了十倍。而印度只有4.6，日本只有3.3，德国是4.3。9%的经济增长并不是平均分配给每一个百姓的，其中高收入的人有更快的收入增长，而低收入的人照样没钱。财富的集中使有钱人更有钱。如果收入差距不是很巨大，就不会有那么多的人，手里有用不完的钱，不得不拿钱争着去买房，去买自己一时用不着，准备空置着的房子。另一方面，中低收入的人也不会像现在这么穷，他们中相当一部分人就会有买房能力。这种买房就不是投机用房，而是用来自己居住，这时候的房地产市场就是一个正常的市场。房地产的构成中没有太多的投机用房，大多数是满足住房需要而用。我国房地产市场的畸形发展，和收入分配的差距过大有密切关系。

现在我国大中城市的房地产全面火爆，房价持续高企，主要就是由高储蓄率、投资渠道不畅和收入分配不平均三大原因造成的。而这三大原因都不是短时间内能够改变的。

现在我国的经济增长率在9%以上，但对高收入的人们而言，他们的收入增长率远远超过9%。财富的快速聚集会使房地产市场结构进一步扭曲，更多的房子用于投机，因此泡沫将继续发展。最近出台的相关政策,从表面上看，通过增加交易成本，可以遏制一部分购房需求。但是并没有解决富人手里资金去向的问题，资金最后仍然回到了房地产业。银行并不欢迎房贷利息率的升高，因为银行的资金要寻找出路。房贷算是银行的优质资产，银行迟早会想办法重新把资金引进房地产业，因为没有别的出路。

以上谈到的三点原因，如果有任何一项情况改变，房地产泡沫就会破灭。只有纠正贫富差距，才是最安全的解决房地产泡沫的办法。许多从事房地产业的业内人士认为，中国的房地产业有广阔的前途。这种预期只有在贫富差距减少的条件下才有可能实现，否则必定是目前这种扭曲的房地产结构，开发商造的房以高档房为主，脱离了我国居民收入分配的实际情况。它注定是为富人投机、需求准备的，因此它必定依靠泡沫支撑着。

作者：北京天则经济研究所法人代表、著名经济学家茅于轼

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